三年期“五星”公私募基金逆市飘红

无尽

编者按：还有最后一周的较量，公私募基金2012年业绩排行冲刺战即将落幕。《证券日报》基金周刊第一时间关注到“五星”级基金年内表现，他们或萎靡不振，星光黯淡；或强者恒强，星光夺目。公募基金的嘉实系产品及私募基金的中国龙系产品，成为公认的两类“五星”产品的佼佼者，在今年的宽幅震荡中能守能攻，表现稳健。他们有何妙招成功实现逆市增长？又是凭借什么顺利拿到三年期“五星”徽章？对于后市，他们又有何种态度？读者不妨走进本版的两篇文章，一探究竟。

　　2012星光夺目 14只公认“五星”股基全线正回报
　　14只同时被三家基金评级机构公认为五星级的股基，来自9家基金公司，其中嘉实系独占4席
　　
　　自上周五大盘爆发式增长4.32%以来，上证指数连续5个交易日收阳。昨日报收2168.35点，涨幅0.28%，将年内大盘累计跌幅进一步缩窄至1.41%。
　　《证券日报》基金周刊根据WIND资讯整理数据显示，12月以来伴随市场的震荡反弹，股基净值有所回暖，年内可比426只主动管理股票方向基金以平均1.34%跌幅，领先大盘近1个百分点。其中，截至11月30日，有14只股基被三家基金评级机构公认为三年期五星级基金，这些头顶多重光环的股基，近日引起了市场关注。
　　具体看来，14只被银河、海通及招商证券基金评级共同评选为三年期五星级的股票型基金来自9家基金公司，年内平均回报率为7.29%，且14只股基年内业绩排名均跻身可比基金前1/3阵营。
　　上海某基金高级分析师接受《证券日报》基金周刊采访时表示，被机构评选为五星级股基，只能表明其过去业绩优良，但日后表现，还要看基金经理对市场环境的把握。并指出，其实，选基金要比选股票难，挑选基金要通过综合因素的考量，市场风格、基金管理人等都涉及在内，不能将基金的星级作为挑选基金的唯一条件。

　　14只公认五星股基现身
　　嘉实系独占4席
　　专业的基金评级机构会根据评级模型给基金进行级别评估，评估结果最高为五星，最低为一星，基金的星级评价能简洁、直观地反映出基金的综合实力。
　　《证券日报》基金周刊分别对比银河证券、海通证券以及招商证券的基金评级数据显示，截至11月30日，45只主动管理偏股型基金被银河证券基金评级选定为三年期五星基金；53只股基出现在海通证券基金三年期五星级名单中；27只则现身招商证券三年期五星股基行列。若将上述三家机构数据合并，被其公认为三年期“五星级”的主动管理偏股型基金为14只。
　　具体看来，这14只公认“五星”股基分别为中欧价值发现、中银中国精选、中银收益、交银先锋、交银成长股票、农银汇理行业成长、嘉实优质企业、嘉实成长收益、嘉实服务增值、嘉实研究精选、国富深化价值、广发核心精选、汇添富价值精选和泰达宏利效率优选等。来自9家基金公司，其中，嘉实基金独占4席，中银和交银施罗德等两家公司旗下也均有2只股基列席。

　　五星股基光芒闪耀
　　年内平均回报率7.29%
　　WIND数据显示，今年以来截至12月19日，上述14只被三家机构公认为三年期五星级别的股基，平均录得7.29%的回报率，领先同期全部可比426只股基-1.34%回报率水平8.63个百分点。需要指出的是，这14只股基在年内整体震荡下行的市场背景下，全部取得正收益。
　　具体看来，国富深化价值年内以13.36%的回报率位列14只股基之首，紧随其后的广发核心精选、交银先锋股票和中银收益等3只基金，期间也均录得10%以上收益，分别为10.82%、10.48%和10.37%。而回报率暂时落后的是嘉实服务增值行业，同期回报率为0.17%，与位列首位的国富深化价值之间相差13.19个百分点。
　　需要指出的是，14只股基年内业绩排名均跻身可比基金业绩榜单前1/3阵营。

　　六成五星股基
　　近三年未换基金经理
　　《证券日报》基金周刊整理数据显示，前述14只被三家评级机构公认为五星级的股基中，有8只基金近3年以来，基金经理未发生变化。而在近一年中，除嘉实成长收益基金刚刚增加一名基金经理外，其余基金掌舵人，年内均未发生任何变化。
　　上海某基金高级分析师在接受《证券日报》基金周刊采访时表示，机构挑选入围三年期评级的股基要具备以下几个条件，首先，成立满39个月（即成立满3年且过了3个月建仓期）；其次，以往业绩收益好，波动性小；最后，基金经理流动率低。
　　从14只公认五星基金年内业绩表现可看出，在今年市场整体疲弱的背景下，五星公募基金抵住压力，发挥着榜样作用。但业内多位分析师提醒投资者，高星级股基业绩并不一定具备持续性，不可作为挑选基金的唯一考量因素。   
　　前述人士表示，被机构评选为五星级的股基，只能表明其过去的业绩，对于日后表现还要看基金经理对市场环境的把握。并指出，选基金要比选股票难，挑选基金要通过综合因素的考量，市场风格、基金管理人等都涉及在内。
　　好买基金研究中心首席分析师曾令华也表示，评级机构在对基金进行评定时，一般都会采用期望效用理论，主要看的是基金过往的回报率情况和业绩的波动性，与业绩之间的相关性基本能达到0.8左右。
　　曾令华强调，因评级都是对基金过往业绩的评定，并不能代表今后业绩一样优异，并且各机构的评级模型趋于同质化，因此，评选出的高星级基金对投资者来说，可参考的意义有限。而重点关注基金风格对选择基金来讲，更加有用。
　　14只3机构均评为五星级股基情况一览

基金代码	基金简称	年内回报率（%）	基金经理
450004.OF	国富深化价值	13.36	张晓东
270008.OF	广发核心精选	10.82	朱纪刚
519698.OF	交银先锋股票	10.48	史伟
163804.OF	中银收益	10.37	陈军,甘霖
166005.OF	中欧价值发现	9.43	苟开红
070013.OF	嘉实研究精选	9.00	张?
519069.OF	汇添富价值精选	8.54	陈晓翔
070099.OF	嘉实优质企业	6.84	刘天君
519692.OF	交银成长股票	6.78	管华雨
070001.OF	嘉实成长收益	5.54	任竞辉,刘天君
660001.OF	农银汇理行业成长	4.15	曹剑飞
163801.OF	中银中国精选	4.00	孙庆瑞
162207.OF	泰达宏利效率优选	2.62	陈少平,胡涛
070006.OF	嘉实服务增值行业	0.17	陈勤